Abstract:      This paper examines

Abstract:      This paper examines the role of capital market conditions and target leverage on the marginal financing decisions of REITs, which include both capital raising and capital reduction activities. We investigate the relevance of a hybrid hypothesis whereby REITs have target leverage, but they also choose and time their marginal financing decisions according to the capital market conditions. The empirical results suggest that target leverage behavior plays a secondary role to market timing behavior in the financing decisions of REITs. In particular, we find strong and consistent evidence that REITs exhibit market timing behavior in terms of when and what type of capital to issue or reduce. Such market timing practices, motivated by attempts to take advantage of capital market conditions, may shift the firms away from their target leverage. However, we observe that in the long run, most REITs do move their capital structure towards the target debt level.

Results (Thai) 1:

บทคัดย่อ: บทความนี้จะตรวจสอบบทบาทของสภาวะตลาดทุนและการยกระดับเป้าหมายการตัดสินใจจัดหาเงินทุนส่วนเพิ่มของ REITs ซึ่งรวมถึงการเพิ่มทุนและลดทุนกิจกรรม เราจะตรวจสอบความเกี่ยวข้องของสมมติฐานไฮบริดโดย REITs ได้ยกระดับเป้าหมายแต่พวกเขายังเลือกที่และเวลาในการตัดสินใจทางการเงินของพวกเขาเล็กน้อยตามสภาวะตลาดทุน ผลการทดลองแสดงให้เห็นว่าพฤติกรรมการใช้ประโยชน์จากเป้าหมายที่มีบทบาทรองกับพฤติกรรมตลาดเวลาในการตัดสินใจทางการเงินของ REITs โดยเฉพาะอย่างยิ่งเราพบหลักฐานที่แข็งแกร่งและมีความสม่ำเสมอที่จัดแสดงพฤติกรรมตลาด REITs ระยะเวลาในแง่ของเวลาและสิ่งที่ประเภทของเงินทุนที่จะออกหรือลด การตลาดเวลาดังกล่าวแรงบันดาลใจจากความพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากสภาพตลาดทุนอ​​าจเปลี่ยน บริษัท ออกจากการใช้ประโยชน์จากเป้าหมายของพวกเขา แต่เราสังเกตว่าในระยะยาว,REITs ส่วนใหญ่ไม่ย้ายโครงสร้างเงินทุนของพวกเขาที่มีต่อระดับหนี้เป้าหมาย

Results (Thai) 2:

บทคัดย่อ: กระดาษนี้ตรวจสอบบทบาทของตลาดทุนเงื่อนไขและเป้าหมายการยกระดับในการตัดสินใจทางการเงินกำไรของ REITs ซึ่งรวมทั้งเพิ่มทุนและลดทุน เราตรวจสอบความสำคัญของสมมติฐานแบบไฮบริดโดย REITs มีเป้าหมายใช้ แต่พวกเขายังเลือก และเวลาการตัดสินใจทางการเงินกำไรตามเงื่อนไขของตลาดทุน ผลประจักษ์แนะนำว่า เป้าหมายยกระดับพฤติกรรมมีบทบาทรองการตลาดทำงานระยะเวลาในการตัดสินใจทางการเงินของ REITs โดยเฉพาะ เราพบหลักฐานแข็งแกร่ง และสอดคล้องกันว่า REITs แสดงราคาตลาดกำหนดเวลาทำงานเวลาและชนิดของเงินกองทุนออก หรือลด กำหนดเวลาปฏิบัติ แรงจูงใจจากความพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากสภาวะตลาดทุน ตลาดดังกล่าวอาจกะบริษัทจากยกระดับเป้าหมายของพวกเขา อย่างไรก็ตาม เราสังเกตพบว่า ในระยะยาว REITs ส่วนใหญ่ย้ายโครงสร้างทุนต่อระดับหนี้เป้าหมาย

Results (Thai) 3:

นามธรรมกระดาษนี้จะตรวจสอบบทบาทของเงื่อนไขตลาดทุนและใช้ประโยชน์จากเป้าหมายในการตัดสินใจทางการเงินเศษของกองทุนรวมซึ่งรวมถึงการเพิ่มทุนและกิจกรรมต่างๆทั้งการลดทุน. เราจะตรวจสอบความสัมพันธ์ของข้อสมมุติฐานไฮบริดซึ่งกองทุนรวมมีใช้ประโยชน์จากเป้าหมายแต่ก็ยังเลือกและเวลาการตัดสินใจทางการเงินหน่วยท้ายสุดของตนตามเงื่อนไขตลาดทุน ผลการวิจัยที่ชี้ให้เห็นว่าพฤติกรรมการใช้ประโยชน์จากเป้าหมายมีบทบาทสำคัญต่อรองให้กับตลาดพฤติกรรมจังหวะเวลาในการตัดสินใจทางการเงินให้กับกองทุนรวม ในเฉพาะเราจะได้พบหลักฐานว่ากองทุนรวมและสอดคล้องกับการแสดงพฤติกรรมจังหวะเวลาในเงื่อนไขของเวลาและ ประเภท ของทุนในการแก้ไขปัญหาหรือลด การตลาดเช่นเวลากระตุ้นโดยพยายามที่จะได้รับประโยชน์จาก ภาวะ ตลาดทุนอาจเปลี่ยนบริษัทที่อยู่ห่างจากใช้ประโยชน์จากเป้าหมายของพวกเขา แต่ถึงอย่างไรก็ตามเราสังเกตว่าในระยะยาวได้กองทุนรวมส่วนใหญ่จะย้ายโครงสร้างเงินทุนของทางระดับหนี้เป้าหมาย