Most people agree that the soundnes

Most people agree that the soundness of macroeconomic policies should be judged by their efficacy in meeting the objectives of steady growth, full employment, stable prices, and a viable external payments situation. What people debate about are the links between macroeconomics and economic structure - and in the current environment, the openness to foreign capital flows. As developing countries become more integrated into international financial markets, volatility may become an increasing fact of life. Faced with such volatility, how should these countries frame their macroeconomic policies? What broad principles should guide their macroeconomic management? In many developing countries, the openness of the capital account has been significant. Many countries have made the transition toward an open-economic paradigm. As a result, fluctuations in international capital and currency markets, as well as shifts in foreign investors' attitudes and confidence, have greatly affected local stock market prices, the level of foreign exchange reserves, and the scope for monetary and interest rate policy. Capital controls and foreign exchange restrictions have been significantly dismantled in a number of developing and transition economies. Does financial integration make it more difficult to achieve macroeconomic stability? Apparently not, on the whole, although at times large shortterm capital flows can lead to misaligned asset prices, including exchange rates. What financial integration does do is limit how far countries can pursue policies incompatible with medium-term financial stability. The disciplining effect of global financial and product markets applies not only to policymakers -through pressures on financial markets - but also to the private sector. Rather than constrain the pursuit of appropriate policies, globalisation may add leverage and flexibility to such policies, easing financing constraints and extending the time during which countries can make adjustments. But markets will provide this leeway only if they perceive that countries are undertaking adjustments that address fundamental imbalances.

Results (Russian) 1:

Большинство людей согласны, что обоснованность макроэкономической политики должна оцениваться по их эффективности в достижении целей устойчивого роста, полной занятости, стабильные цены и жизнеспособного платежного ситуации. Какие люди дебаты о являются связи между макроэкономики и экономической структуры - и в текущей среде, течет открытость для иностранного капитала. Как развивающиеся страны становятся более интегрированы в международные финансовые рынки, волатильность может стать увеличение факт жизни. Столкнувшись с такой изменчивости, как следует эти страны кадра их макроэкономической политики? Какие общие принципы следует руководствоваться их макроэкономического управления? Во многих развивающихся странах открытости счета движения капитала был значительным. Многие страны сделали переход к открытым экономической парадигмы. В результате колебания международного капитала и валютных рынках, а также изменений в отношение иностранных инвесторов и уверенность, значительно повлияли на цены местного фондового рынка, уровень валютных резервов и возможностей для денежно-кредитной и процентная политика. Контроль над капиталом и валютные ограничения существенно были демонтированы в ряде развивающихся странах и странах с переходной экономикой. Финансовая интеграция делает его более трудным для достижения макроэкономической стабильности? Видимо нет, в целом, хотя временами большие краткосрочных потоков капитала может привести к разрегулированные активов цены, включая обменные курсы. Какая финансовая интеграция делает это ограничить, насколько страны могут проводить политику несовместим с средне-финансовой стабильности. Дисциплинирующую воздействие глобальных финансовых рынков и продуктов рынков применяется не только для политиков - через давление на финансовых рынках -, но и в частном секторе. Вместо того, чтобы ограничить осуществление соответствующей политики, глобализации могут добавлять плечо и гибкость к такой политике, плавности финансирования ограничений и продления времени, в течение которого страны могут внести коррективы. Но рынки обеспечит эту свободу, только если они считают, что страны, проведения корректировок, которые решать фундаментальные диспропорции.

Results (Russian) 2:

Большинство людей согласны, что устойчивость макроэкономической политики должна оцениваться по их эффективности в достижении целей устойчивого роста, полной занятости, стабильности цен и жизнеспособного внешние платежи ситуации. То, что люди обсуждают, о которых связи между макроэкономикой и экономической структуры - и в нынешней обстановке, открытость для иностранных потоков капитала. Поскольку развивающиеся страны становятся все более интегрированной в международные финансовые рынки, волатильность может стать повышение факт жизни. Столкнувшись с такой волатильности, как следует эти страны строить свои макроэкономической политики? Что широкой принципы должны направлять их макроэкономическое управление? Во многих развивающихся странах, открытость счета движения капитала было значительным. Многие страны сделали переход к открытой экономической парадигмы,. В результате, колебания международного капитала и валютных рынках, а также изменений в подходах иностранных инвесторов и доверия, значительно пострадавших местных фондового рынка цены, уровень валютных резервов, и возможности для денежно-кредитной и процентной политики ставок. Управления капиталом и валютные ограничения были значительно демонтированы в ряде развивающихся и странах с переходной экономикой. Делает ли финансовая интеграция труднее достичь макроэкономической стабильности? Видимо, не в целом, хотя порой большие потоки капитала краткосрочные может привести к неровные цен на активы, в том числе валютных курсов. Что финансовая интеграция делает сделать, это предел, как далеко страны могут проводить политику, несовместимые с среднесрочного финансовой стабильности. Дисциплинировать эффект глобальных финансовых и товарных рынках относится не только для политиков, -Через давления на финансовых рынках, - но также в частном секторе. Вместо сдерживать стремление соответствующей политики, глобализация может добавить рычаги и гибкость такой политики, ослабление финансовых ограничений и увеличения времени, в течение которого страны могут внести коррективы. Но рынки будут обеспечить эту свободу, только если они считают, что страны проводят корректировки, которые рассматриваются фундаментальные дисбалансы.

Results (Russian) 3:

Большинство людей согласны с тем, что обоснованность макроэкономической политики должна оцениваться по их эффективности в достижении целей устойчивого роста, полная занятость, стабильные цены, и жизнеспособная внешних платежей. В дискуссии о взаимосвязи между макроэкономики и экономической структуры, и в нынешних условиях, открытость для иностранного капитала.Как развивающиеся страны стали более интегрированы в международные финансовые рынки, неустойчивость может стать увеличение факт жизни. Столкнувшись с такой неустойчивости, как эти страны рамы их макроэкономической политики? Какие общие принципы должны руководствоваться их макроэкономического управления? Во многих развивающихся странах, открытости счета движения капитала были значительными.Многие страны с переходной экономикой в сторону открытой экономической парадигмы. В результате, колебания в международных рынков капитала и валютных рынках, а также изменения в иностранных инвесторов и мер укрепления доверия, в значительной степени затронутых местных цен на фондовых рынках, уровень валютных резервов, и возможности для кредитно-денежной и процентные ставки.контроля за движением капитала и валютных ограничений, в значительной степени ликвидированы в ряде развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Не имеет финансовой интеграции сделать его более трудно достичь макроэкономической стабильности? По-видимому, не, в целом, хотя иногда в крупных >> капитала может привести к смещению цен активов, в том числе валютных курсов.Что такое финансовая интеграция не сделать, - это предел того, насколько страны могут проводить политику не совместимы с среднесрочного финансовой стабильности. Дисциплинарные санкции в отношении глобальных финансовых и товарных рынков относится не только к директивным органам -путем давления на финансовых рынках, но и в частном секторе. Вместо того, чтобы сдерживать проведение соответствующей политики,Глобализация может добавить возможность использовать и гибкость для такой политики, ослабление финансовых трудностей и продления периода времени, в течение которого страны могут внести коррективы. Однако рынки будет предоставлять свободу действий только в том случае, если они считают, что страны проводят корректировки, которые адрес основных диспропорций.