noticeable currency fluctuations mi

noticeable currency fluctuations might no longer be viewed as immaterial. Case studies
of the impact of currency fluctuations on those hospitality firms investing and
operating internationally could reveal the cost and benefit of managing currency risk.
Another possible issue for future research into hedging is commodities. There appear
to be no studies that explore how restaurant firms purchase futures on commodities to
protect themselves against fluctuation in food and beverage costs.
3.1.4 Interest rate risk exposure. Interest rate risk represents the most significant
source of market risk for many lodging firms (Singh, 2009b; Singh and Upneja, 2008).
Two main sources of this risk are debt obligations and financial investments. Most
interest rate exposure comes from floating-rate bank loans because changes in rates
can increase the volatility of cash flow and earnings in an uncertain interest rate
environment. Many hospitality firms use a mix of short-term floating and long-term
fixed debt to mitigate their risk exposure (Singh, 2009a) and to achieve an optimal debt
ratio in aligning the supply of internal funds from operations and borrowings to match
demand for investment funds (Singh, 2009b; Singh and Upneja, 2008). Studying
lodging firms’ use of derivatives in managing interest rate risk exposure, Singh (2009a)
showed that firm size, floating-rate debt, interest coverage ratio, book-to-market ratio,
and foreign sales ratio are important determinants of interest rate exposure. A
significant and negative relation between the use of derivatives and interest rate
exposure implies a reduction in risk as the magnitude of derivative use increases.
Interest rate exposure, along with yield spread and debt rating, is a significant
determinant of a firm’s interest rate derivative positions (Singh, 2009b).
Market-to-book ratio significantly affects the amount that lodging firms hedge
(Singh and Upneja, 2007). Underinvestment costs, financial distress costs, managerial
risk aversion, information asymmetry, cash-flow volatility, proportion of floating-rate
debt, foreign sales ratio, and firm size are all significant determinants of hedging
decisions (Singh and Upneja, 2008). Larger firms are more likely to hedge, given the
economies of scale available to a business with high cash-flow volatility.
Research on risk and return research can be expected to develop further, as
investors weigh costs and benefits in response to an ever-changing business
environment. The increasing complication of the agency framework (including lender,
manager, and owner) further challenges traditional thinking about the positive
relationship between risk and return. As well as including financial variables when
measuring this relationship, future studies could include nonfinancial variables and
consider the interplay of the parties in the agency framework, along with
environmental risk factors. While the prevailing interest rate has been set at
historical low because of the most recent global financial crisis, it would be interesting
to observe how hospitality firms react to or hedge against foreseeable interest rate
hikes in the years to come.
3.2 Mergers and acquisitions
There has been a long history of mergers and acquisitions (M&A) activities in the
hospitality industry (Andrew et al., 2007). The goal of M&A is to improve overall
performance and contribute to the realization of shareholder value maximization (Hsu
and Jang, 2007). As pointed out by Canina (2009) and Yang et al. (2009), the major
benefits to owners, shareholders, and institutional investors are economies of scale and
synergy, resulting in reduction of expenses and the cost of capital. However, such

Results (Thai) 1:

ความผันผวนของสกุลเงินที่ชัดเจนอาจไม่สามารถแสดงเป็น immaterial กรณีศึกษาผลกระทบของความผันผวนของสกุลเงินในบริษัทต้อนรับผู้ลงทุน และปฏิบัติในระดับนานาชาติได้เปิดเผยต้นทุนและประโยชน์ของการจัดการความเสี่ยงของสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์อื่นได้ปัญหาการวิจัยในอนาคตเป็น hedging ได้ มีปรากฏจะ ไม่มีการศึกษาที่สำรวจว่าบริษัทร้านอาหารซื้อฟิวเจอร์สในสินค้าโภคภัณฑ์เพื่อปกป้องตัวเองจากความผันผวนต้นทุนอาหารและเครื่องดื่ม3.1.4 ดอกเบี้ยอัตราเสี่ยง อัตราดอกเบี้ยหมายถึงสำคัญมากที่สุดแหล่งที่มาของความเสี่ยงตลาดสำหรับพักหลายบริษัท (สิงห์ 2009b สิงห์และ Upneja, 2008)แหล่งหลักสองความเสี่ยงนี้มีหนี้ผูกพันและการลงทุนทางการเงิน มากที่สุดเปิดเผยอัตราดอกเบี้ยมาจากเงินกู้ยืมธนาคารอัตราลอยตัวเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในราคาสามารถเพิ่มความผันผวนของกระแสเงินสดและกำไรในอัตราดอกเบี้ยไม่แน่นอนสภาพแวดล้อม บริษัทสะดวกมากใช้ผสมน้ำระยะสั้น และระยะยาวถาวรหนี้ เพื่อลดความเสี่ยง (สิงห์ 2009a) และ เพื่อให้หนี้เหมาะสมอัตราส่วนในการจัดหาเงินทุนภายในจากการดำเนินงานและเงินกู้ยืมให้ตรงกับตำแหน่งความต้องการเงินลงทุน (สิงห์ 2009b สิงห์และ Upneja, 2008) เรียนพักการใช้ตราสารอนุพันธ์ในอัตราดอกเบี้ยเสี่ยง สิงห์ (2009a) การจัดการของบริษัทแสดงว่าขนาดบริษัท หนี้อัตราลอยตัว สนใจครอบคลุมอัตราส่วน อัตราส่วนของหนังสือการตลาดและอัตราส่วนการขายต่างประเทศเป็นดีเทอร์มิแนนต์ของอัตราดอกเบี้ยความเสี่ยงสำคัญ Aอย่างมีนัยสำคัญ และลบความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและการใช้ตราสารอนุพันธ์ความเสี่ยงหมายถึงการลดความเสี่ยงเป็นขนาดใช้แบบเพิ่มเปิดเผยอัตราดอกเบี้ย การกระจายผลผลิตและการจัดอันดับหนี้ เป็นตัวสำคัญดีเทอร์มิแนนต์ของบริษัทตำแหน่งในอนาคตอัตราดอกเบี้ย (สิงห์ 2009b)อัตราส่วนตลาดหนังสืออย่างมีนัยสำคัญส่งผลกระทบต่อจำนวนที่พักบริษัทป้องกัน(สิงห์และ Upneja, 2007) ความทุกข์ underinvestment ต้นทุน เงินทุน บริหารจัดการความเสี่ยง aversion ข้อมูล asymmetry กระแสเงินสดความ ผันผวน สัดส่วนของอัตราลอยตัวหนี้ อัตราส่วนการขายต่างประเทศ และขนาดของบริษัทเป็นดีเทอร์มิแนนต์ที่สำคัญทั้งหมดของ hedgingตัดสินใจ (สิงห์และ Upneja, 2008) บริษัทขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่ตอแหล กำหนดเศรษฐกิจของขนาดให้ธุรกิจมีความผันผวนของกระแสเงินสดสูงงานวิจัยด้านความเสี่ยง และสามารถคาดหวังการวิจัยพัฒนาเพิ่มเติม การส่งคืนเป็นนักลงทุนน้ำหนักต้นทุนและผลประโยชน์ในธุรกิจการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อม ภาวะแทรกซ้อนที่เพิ่มขึ้นของกรอบงานตัวแทน (รวมถึงผู้ให้กู้ผู้จัดการ และเจ้าของ) เพิ่มเติมความท้าทายแบบคิดในแง่บวกความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน และรวมถึงตัวแปรทางการเงินเมื่อวัดความสัมพันธ์นี้ การศึกษาในอนาคตอาจรวมถึงตัวแปร nonfinancial และพิจารณาล้อของฝ่ายในกรอบงานของหน่วยงาน ตามด้วยปัจจัยความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อม ในขณะที่มีการตั้งค่าอัตราดอกเบี้ยที่ประวัติศาสตร์ต่ำเนื่องจากวิกฤตการเงินโลกล่าสุด มันจะน่าสนใจสังเกตวิธีต้อนรับบริษัทตอบสนอง หรือกั้นกับอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ได้พี่ในปีที่ผ่านมา3.2 ครอบงำและซื้อมีประวัติยาวนานของการครอบงำและการซื้อ (M & A) กิจกรรมอุตสาหกรรม (แอนดรูว์ et al., 2007) เป้าหมายของ M & A คือการ ปรับปรุงโดยรวมประสิทธิภาพ และนำไปสู่การรับรู้ของผู้ถือหุ้นค่า maximization (ซูแล้ว แจง 2007) ที่ชี้ให้เห็น โดย Canina (2009) และยาง et al. (2009), หลักการประโยชน์ กับเจ้าของ ผู้ถือหุ้น นักลงทุนสถาบันเป็นเศรษฐกิจของขนาด และsynergy ผลในการลดค่าใช้จ่ายและต้นทุนของเงินทุน อย่างไรก็ตาม เช่น

Results (Thai) 2:

ผันผวนของสกุลเงินที่เห็นได้ชัดไม่อาจจะมองว่าเป็นสาระสำคัญ กรณีศึกษา
ของผลกระทบจากความผันผวนของสกุลเงินใน บริษัท การต้อนรับการลงทุนและ
การดำเนินงานในระดับสากลสามารถเปิดเผยค่าใช้จ่ายและผลประโยชน์ในการจัดการความเสี่ยงจากอัตรา
อีกเรื่องที่เป็นไปได้สำหรับการวิจัยในอนาคตเข้ามาในการป้องกันความเสี่ยงเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ดูเหมือน
จะเป็นการศึกษาที่สำรวจว่า บริษัท ซื้อร้านอาหารฟิวเจอร์สในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่จะ
ป้องกันตัวเองจากความผันผวนของอาหารเครื่องดื่มและค่าใช้จ่าย
3.1.4 เสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยหมายถึงการที่สำคัญที่สุด
แหล่งที่มาของความเสี่ยงด้านตลาดสำหรับ บริษัท ผู้ให้บริการที่พักจำนวนมาก
สองแหล่งที่มาหลักของความเสี่ยงนี้ภาระหนี้และการลงทุนทางการเงิน ส่วนใหญ่
ที่สนใจในการเปิดรับอัตรามาจากเงินกู้ยืมจากธนาคารอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเพราะการเปลี่ยนแปลงในอัตราที่
สามารถเพิ่มความผันผวนของกระแสเงินสดและกำไรในอัตราดอกเบี้ยที่มีความไม่แน่นอน
สภาพแวดล้อม บริษัท การต้อนรับจำนวนมากที่ใช้การผสมผสานของลอยในระยะสั้นและระยะยาว
หนี้คงที่เพื่อลดความเสี่ยงของพวกเขา
ในการจัดอัตราส่วนการจัดหาเงินทุนจากการดำเนินงานภายในและเงินกู้ยืมเพื่อให้ตรงกับ
ความต้องการสำหรับการลงทุน เงิน การศึกษา
บริษัท ผู้ให้บริการที่พัก' ใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในการบริหารจัดการการสัมผัสเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยซิงห์
แสดงให้เห็นว่าขนาดของ บริษัท หนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวอัตราดอกเบี้ยหนังสือออกสู่ตลาดอัตราส่วน
และอัตราการขายต่างประเทศเป็นปัจจัยสำคัญของการเปิดรับอัตราดอกเบี้ย
ความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญและลบระหว่างการใช้อนุพันธ์และอัตราดอกเบี้ย
หมายถึงการสัมผัสในการลดความเสี่ยงสำคัญของการเพิ่มขึ้นของการใช้อนุพันธ์
เปิดรับอัตราดอกเบี้ยพร้อมกับการแพร่กระจายผลผลิตและคะแนนหนี้อย่างมีนัยสำคัญเป็น
ปัจจัยของ บริษัท' s
อัตราการตลาดไปอย่างมีนัยสำคัญส่งผลกระทบต่อหนังสือจำนวนเงินที่ บริษัท ผู้ให้บริการที่พักป้องกันความเสี่ยง
( ค่าใช้จ่ายในการลงทุนไม่พอค่าใช้จ่ายความทุกข์ทางการเงิน
ความเกลียดชังความเสี่ยงความไม่สมดุลข้อมูลผันผวนกระแสเงินสดสัดส่วนของอัตราดอกเบี้ยลอยตัว
หนี้ต่อยอดขายต่างประเทศและขนาดของ บริษัท มีทั้งหมดปัจจัยสำคัญของการป้องกันความเสี่ยง
ในการตัดสินใจ บริษัท ขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะป้องกันความเสี่ยงได้รับ
การประหยัดจากขนาดที่สามารถใช้ได้กับธุรกิจที่มีความผันผวนของกระแสเงินสดสูง
การวิจัยเกี่ยวกับความเสี่ยงและการวิจัยกลับคาดว่าจะสามารถพัฒนาต่อไปในขณะที่
นักลงทุนชั่งน้ำหนักค่าใช้จ่ายและผลประโยชน์ในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอด ธุรกิจ
สภาพแวดล้อม ภาวะแทรกซ้อนที่เพิ่มขึ้นของกรอบหน่วยงาน
ผู้จัดการและเจ้าของ
ความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน เช่นเดียวกับการรวมตัวแปรการเงินเมื่อ
วัดความสัมพันธ์นี้การศึกษาในอนาคตอาจรวมถึงตัวแปรที่ไม่ใช่ทางการเงินและการ
พิจารณาของบุคคลที่มีอิทธิพลซึ่งกันและกันในกรอบหน่วยงานพร้อมกับ
ปัจจัยความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อม ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นได้รับการตั้งค่าที่
ต่ำประวัติศาสตร์เนื่องจากวิกฤตการเงินทั่วโลกล่าสุดก็จะเป็นที่น่าสนใจ
ที่จะสังเกตเห็นว่า บริษัท ที่ตอบสนองต่อการต้อนรับหรือป้องกันความเสี่ยงกับความสนใจที่คาดการณ์อัตรา
การปรับขึ้นในปีที่ผ่านมา
3.2
มีมี รับประวัติศาสตร์อันยาวนานของการควบรวมกิจการ
อุตสาหกรรมการบริการ เป้าหมายของ
ผลการดำเนินงานและนำไปสู่การก่อให้เกิดมูลค่าสูงสุดของผู้ถือหุ้น
และจาง ในฐานะที่เป็นแหลมออกโดย (2009)
ผลประโยชน์ให้กับเจ้าของผู้ถือหุ้นและนักลงทุนสถาบันมีการประหยัดจากขนาดและ
การทำงานร่วมกันที่มีผลในการลดลงของค่าใช้จ่ายและต้นทุนของเงินทุน แต่อย่างไรก็ตามยังมี

Results (Thai) 3:

ความผันผวนของสกุลเงินที่เห็นได้ชัดไม่อาจถูกมองว่าเป็นสิ่งที่ไม่มีตัวตน กรณีศึกษา
ของผลกระทบของความผันผวนของสกุลเงินในการดำเนินงานในระดับสากลและบริษัทการลงทุน
จะเปิดเผยต้นทุนและผลประโยชน์ในการจัดการความเสี่ยงสกุลเงิน .
อีกปัญหาที่เป็นไปได้สำหรับการวิจัยในอนาคตในการป้องกันความเสี่ยงสินค้าโภคภัณฑ์
มีปรากฏจะไม่มีการศึกษาที่สํารวจวิธี บริษัท ภัตตาคารซื้อฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ เพื่อป้องกันตัวเองจากความผันผวนในค่า

3.1.4 อาหาร และ เครื่องดื่ม ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย การเปิดรับแสง และความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยเป็นแหล่งที่สำคัญที่สุดของความเสี่ยงตลาด
หลายที่พักบริษัท ซิงห์ 2009b ; ซิงห์และ upneja
, 2008 )สองแหล่งหลักของความเสี่ยงนี้มีภาระหนี้และการลงทุนทางการเงิน ที่สุด
อัตราดอกเบี้ยแสงมาจากเงินกู้ธนาคารอัตราลอยตัว เพราะการเปลี่ยนแปลงในอัตรา
สามารถเพิ่มความไม่แน่นอนของกระแสเงินสดและกำไรในสภาพแวดล้อมที่อัตรา
ดอกเบี้ยที่ไม่แน่นอน บริษัทไมตรีจิตมากใช้ผสมของระยะสั้นและระยะยาว
แก้ไขหนี้ลอยเพื่อลดความเสี่ยงของพวกเขา ( ซิงห์2009a ) และเพื่อให้บรรลุอัตราส่วนหนี้
ที่ดีที่สุดในการที่จะจัดหาเงินทุนจากการดำเนินงานต่อภายในและเพื่อให้ตรงกับความต้องการเงินลงทุน
( Singh 2009b ; ซิงห์และ upneja , 2008 ) เรียน
ที่พักใช้บริษัทของอนุพันธ์ในการจัดการความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ย ซิงห์ ( 2009a )
) พบว่า บริษัท ขนาดลอยอัตราหนี้ อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย หนังสือต่อตลาด
และอัตราส่วนการขายต่างประเทศเป็นปัจจัยสําคัญของความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ย
ที่สำคัญและเป็นลบความสัมพันธ์ระหว่างการใช้อนุพันธ์และการเปิดรับอัตราดอกเบี้ยลดลงในความเสี่ยง
แสดงเป็นขนาดของการเพิ่มการใช้ .
อัตราดอกเบี้ย พร้อมกับผลผลิตแพร่กระจายและจัดอันดับตราสารหนี้เป็นปัจจัยสําคัญ
ของอัตราดอกเบี้ยของบริษัทตำแหน่งอนุพันธ์ ( ซิงห์