This paper examines the role of cap

This paper examines the role of capital market conditions and target leverage on the
marginal financing decisions of REITs, which include both capital raising and capital
reduction activities. We investigate the relevance of a hybrid hypothesis whereby REITs have target leverage, but they also choose and time their marginal financing decisions according to the capital market conditions. The empirical results suggest that target leverage behavior plays a secondary role to market timing behavior in the financing decisions of REITs. In particular, we find strong and consistent evidence that REITs exhibit market timing behavior in terms of when and what type of capital to issue or reduce. Such market timing practices, motivated by attempts to take advantage of capital market conditions, may shift the firms away from their target leverage. However, we observe that in the long run, most REITs do move their capital structure towards the target debt level.

Results (Thai) 1:

กระดาษนี้จะตรวจสอบบทบาทของสภาวะตลาดทุนและการใช้ประโยชน์จากเป้าหมายในการตัดสินใจการจัดหาเงินทุน
ขอบของ REITs ซึ่งรวมถึงทั้งการระดมเงินทุนและเงินทุน
กิจกรรมลดลง เราตรวจสอบความเกี่ยวข้องของสมมติฐานไฮบริดโดย REITs มีเป้าหมายยกระดับ แต่พวกเขายังเลือกที่และเวลาในการตัดสินใจการจัดหาเงินทุนของพวกเขาเล็กน้อยตามสภาวะตลาดทุนผลการทดลองแสดงให้เห็นว่าพฤติกรรมการใช้ประโยชน์จากเป้าหมายที่มีบทบาทรองกับพฤติกรรมการตลาดระยะเวลาในการตัดสินใจการจัดหาเงินทุนของ REITs โดยเฉพาะอย่างยิ่งเราจะพบหลักฐานที่แข็งแกร่งและมีความสม่ำเสมอที่ REITS พฤติกรรมระยะเวลาที่จัดแสดงตลาดในแง่ของเวลาและสิ่งที่ประเภทของเงินทุนที่จะออกหรือลด ระยะเวลาการปฏิบัติในตลาดดังกล่าวแรงบันดาลใจจากความพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากสภาวะตลาดทุนอ​​าจเปลี่ยน บริษัท ออกไปจากการใช้ประโยชน์จากเป้าหมายของพวกเขา แต่เราสังเกตว่าในระยะยาวมากที่สุด REITs จะย้ายโครงสร้างเงินทุนของพวกเขาที่มีต่อระดับหนี้เป้าหมาย

Results (Thai) 2:

กระดาษนี้ตรวจสอบบทบาทของตลาดทุนเงื่อนไขและเป้าหมายยกระดับในการ
กำไรเงินตัดสินของ REITs ซึ่งรวมทั้งเพิ่มทุนและทุน
ลด เราตรวจสอบความสำคัญของสมมติฐานไฮบริดโดย REITs มีเป้าหมายยกระดับ แต่พวกเขายังเลือกและตัดสินใจทางการเงินกำไรตามเมืองหลวงเหมาะเวลา ผลประจักษ์แนะนำว่า เป้าหมายยกระดับพฤติกรรมมีบทบาทรองการตลาดทำงานระยะเวลาในการตัดสินใจทางการเงินของ REITs โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เราค้นหาหลักฐานแข็งแกร่ง และสอดคล้องกันว่า REITs แสดงราคาตลาดกำหนดเวลาทำงานเวลาและชนิดของเงินกองทุนออก หรือลด ตลาดดังกล่าวปฏิบัติ กำหนดเวลา แรงจูงใจ โดยพยายามใช้ประโยชน์จากตลาดทุนเงื่อนไข อาจเปลี่ยนบริษัทจากยกระดับเป้าหมายของพวกเขา อย่างไรก็ตาม เราสังเกตว่า ในระยะยาว REITs ส่วนใหญ่ย้ายโครงสร้างทุนต่อระดับหนี้เป้าหมาย

Results (Thai) 3:

เอกสารนี้จะตรวจสอบหน้าที่ของ สภาพ ตลาดทุนและใช้ประโยชน์จากเป้าหมาย
ซึ่งจะช่วยในการตัดสินใจที่ริมทางการเงินของกองทุนรวมซึ่งรวมถึงการเพิ่มทุนและกิจกรรมต่างๆทั้งการลดทุน
เราจะตรวจสอบความสัมพันธ์ของข้อสมมุติฐานไฮบริดซึ่งกองทุนรวมมีใช้ประโยชน์จากเป้าหมายแต่ก็ยังเลือกและเวลาในการตัดสินใจทางการเงินเศษตามเงื่อนไขด้านการตลาดทุนผลการวิจัยที่ชี้ให้เห็นว่าพฤติกรรมการใช้ประโยชน์จากเป้าหมายมีบทบาทสำคัญต่อรองให้กับตลาดพฤติกรรมจังหวะเวลาในการตัดสินใจทางการเงินให้กับกองทุนรวม ในเฉพาะเราได้พบหลักฐานว่ากองทุนรวมและสอดคล้องกับการแสดงพฤติกรรมจังหวะเวลาในเงื่อนไขของเวลาและ ประเภท ของทุนในการแก้ไขปัญหาหรือลด การกำหนดเวลาการตลาดดังกล่าวสร้างแรงจูงใจโดยพยายามที่จะได้รับประโยชน์จากเงื่อนไขตลาดทุนอาจเปลี่ยนบริษัทที่อยู่ห่างจากใช้ประโยชน์จากเป้าหมายของพวกเขา แต่ถึงอย่างไรก็ตามเราจะเห็นว่าในระยะยาวที่กองทุนรวมส่วนใหญ่จะย้ายโครงสร้างเงินทุนของทางระดับหนี้เป้าหมาย