CAMBRIDGE – Just how bad is the out

CAMBRIDGE – Just how bad is the outlook for the United States’ economy? Unfortunately, you cannot tell from the forecasts.
These days, it is common to read forecasts predicting that the US economy will grow at a 3% annual rate in the coming year. But just what does that mean?

The forecaster is not saying that he or she is confident that growth will be exactly 3%. Every forecaster recognizes that the actual growth rate may be higher or lower than the number that he states. There is a distribution of possible growth rates, and the forecaster is telling us just one of the outcomes that he can contemplate.
But if a forecaster tells us that he “expects” a growth rate of 3%, does that mean that he thinks that it is as likely to be above 3% as it is to be below 3% – the “median,” as he sees it, of the distribution of possible growth rates? Or could it mean that the he thinks the most likely growth rate will be close to 3% (the “modal” value), even though he may believe that it is much more likely to be less than that value than to be greater?
Many forecasters currently believe that there is a significant probability that the economy will slump during the next 12 months – a “double dip” in the expansion process. It is possible for them to hold that view and still forecast 2% growth for the next 12 months as the most likely outcome or the “median” of their probability distribution.
Any decision maker who depends on forecasts – a businessman, an investor, or a government official – needs to know the probability of very low or very high growth rates, as well as the median forecast. But that information remains hidden.
Some surveys of forecasts report the distribution of the forecasts of the different individuals being surveyed. We might read that the average forecast of 20 different forecasters is 2.8%, with the five highest forecasts above 3.2% and the five lowest forecasts below 2.5%. While that is useful information, it does not say anything about the extent to which each forecaster believes that growth might turn out to be less than 1%, or even less than zero.
Recent US data have clearly raised the probability that the economy will run out of steam and decline during the next 12 months. The key reason for increased pessimism is that the government stimulus programs that raised spending since the summer of 2009 are now coming to an end. As they have wound down, spending has declined.
The government programs failed to provide the “pump-priming” role that was intended. They provided an early spark, but it looks like the spark did not catch. For example, a tax subsidy for car purchases caused GDP to rise in the third quarter of 2009, with more than two-thirds of the increase attributable to motor-vehicle production. But now that the subsidies have ended, the level of both sales and production has declined. A recent survey of consumers reported the lowest level of intended car buying in more than 40 years.
Although annual GDP growth was 3% in the first quarter of this year, almost all of it reflected inventory accumulation – some of which, no doubt, was unwanted build-up caused by disappointing sales. When inventory accumulation is excluded, first-quarter growth of “final sales” was just 0.8% in annual terms – and 0.2% compared to the fourth quarter of 2009.
The second quarter benefited from a surge in home purchases, as individuals rushed to take advantage of the tax subsidy for home buyers that expired in April. But what will happen in the third quarter and beyond now that that program has ended?
While it would be rash to forecast a double dip as the most likely outcome for the economy during the rest of this year, many of us are raising the odds that we attribute to such a downturn. Unfortunately, those forecasts of what might happen remain hidden.

Results (Vietnamese) 1:

CAMBRIDGE-chỉ cần làm thế nào xấu là nhận định cho nền kinh tế Hoa Kỳ? Thật không may, bạn không thể nói từ các dự báo.Những ngày này, nó là phổ biến để đọc dự báo dự đoán rằng nền kinh tế Mỹ sẽ phát triển ở một tỷ lệ 3% hàng năm trong năm tới. Nhưng chỉ là những gì mà có nghĩa là?Forecaster không nói rằng họ là tự tin rằng tăng trưởng sẽ là chính xác 3%. Mỗi forecaster nhận ra rằng tốc độ tăng trưởng thực tế có thể cao hơn hoặc thấp hơn số ông nói. Có một phân phối của tốc độ tăng trưởng có thể, và forecaster là nói cho chúng tôi chỉ là một trong những kết quả mà ông có thể chiêm ngưỡng.Nhưng nếu một forecaster cho chúng ta biết rằng ông "Hy vọng" một tỷ lệ tăng trưởng 3%, điều đó có nghĩa rằng ông nghĩ rằng nó là có khả năng để ở trên 3% vì nó là để dưới 3%-"trung bình", như ông nhìn thấy nó, phân phối của tốc độ tăng trưởng có thể? Hoặc có thể nó có nghĩa là rằng ông nghĩ tốc độ tăng trưởng rất có thể sẽ gần gũi với 3% (giá trị "phương thức"), mặc dù ông có thể tin rằng nó là rất có khả năng là ít hơn so với giá trị đó hơn để lớn hơn?Nhiều dự báo hiện nay tin rằng có là một khả năng đáng kể rằng nền kinh tế sẽ sụt giảm trong 12 tháng tiếp theo-một "đôi nhúng" trong quá trình mở rộng. Nó có thể cho họ để tổ chức đó xem và vẫn còn thời tăng trưởng 2% trong 12 tháng tiếp theo là kết quả rất có thể hoặc "trung bình" của phân bố xác suất của họ.Bất kỳ nhà sản xuất quyết định người phụ thuộc vào dự báo-một nhà kinh doanh, một nhà đầu tư, hoặc một quan chức chính phủ-cần phải biết xác suất rất thấp hoặc tốc độ tăng trưởng rất cao, cũng như thời trung bình. Nhưng mà thông tin vẫn còn ẩn.Một số cuộc điều tra của dự báo báo cáo phân phối dự đoán của các cá nhân khác nhau được khảo sát. Chúng tôi có thể đọc rằng thời 20 dự báo khác nhau, Trung bình là 2,8%, với dự báo năm cao nhất trên 3,2% và dự báo thấp nhất năm dưới 2,5%. Trong khi đó là thông tin hữu ích, nó không nói bất cứ điều gì về mức độ mà mỗi forecaster tin rằng tăng trưởng có thể bật ra được ít hơn 1%, hoặc thậm chí ít hơn số không.Tại Hoa kỳ dữ liệu rõ ràng đã tăng khả năng mà nền kinh tế sẽ chạy ra khỏi hơi nước và từ chối trong 12 tháng tới. Lý do chính cho tăng bi quan là rằng các chương trình kích thích kinh tế chính phủ lớn lên chi tiêu từ mùa hè năm 2009 bây giờ sắp kết thúc. Khi họ có vết thương xuống, chi tiêu đã từ chối.Các chương trình chính phủ thất bại trong việc cung cấp vai trò "lớp sơn lót bơm" được dự định. Họ cung cấp một tia lửa đầu, nhưng có vẻ như các tia lửa đã không thể bắt kịp. Ví dụ, một trợ cấp thuế cho việc mua bán xe hơi gây ra GDP tăng trong quý thứ ba năm 2009, với hơn hai phần ba của sự gia tăng nhờ vào sản xuất xe có động cơ. Nhưng bây giờ mà các khoản trợ cấp đã kết thúc, mức độ sản xuất và bán hàng đã giảm. Một khảo sát gần đây của người tiêu dùng báo cáo mức thấp nhất của xe hơi dự định mua trong hơn 40 năm.Although annual GDP growth was 3% in the first quarter of this year, almost all of it reflected inventory accumulation – some of which, no doubt, was unwanted build-up caused by disappointing sales. When inventory accumulation is excluded, first-quarter growth of “final sales” was just 0.8% in annual terms – and 0.2% compared to the fourth quarter of 2009.The second quarter benefited from a surge in home purchases, as individuals rushed to take advantage of the tax subsidy for home buyers that expired in April. But what will happen in the third quarter and beyond now that that program has ended?While it would be rash to forecast a double dip as the most likely outcome for the economy during the rest of this year, many of us are raising the odds that we attribute to such a downturn. Unfortunately, those forecasts of what might happen remain hidden.

Results (Vietnamese) 2:

CAMBRIDGE - Chỉ cần như thế nào xấu là triển vọng cho nền kinh tế của Hoa Kỳ? Thật không may, bạn không thể nói từ các dự báo.
Những ngày này, người ta thường đọc dự báo dự đoán rằng nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng với tốc độ hàng năm 3% trong năm tới. Nhưng chỉ những gì hiện có nghĩa là gì? Các dự báo này không nói rằng anh ta hoặc cô ấy là tự tin rằng tăng trưởng sẽ được chính xác 3%. Mỗi dự báo thừa nhận rằng tỷ lệ tăng trưởng thực tế có thể cao hơn hoặc thấp hơn so với con số đó ông nói. Có một phân bố tốc độ tăng trưởng có thể, và các nhà dự báo cho chúng ta biết chỉ là một trong những kết quả mà ông có thể chiêm ngưỡng. Nhưng nếu một dự báo cho chúng ta biết rằng ông "hy vọng" một tỷ lệ tăng trưởng 3%, không có nghĩa là anh ta nghĩ rằng nó là có khả năng làm trên 3% vì nó là để được dưới 3% - mức "trung bình", như ông đã thấy, sự phân bố tốc độ tăng trưởng có thể? Hoặc nó có thể có nghĩa rằng ông nghĩ rằng tốc độ tăng trưởng rất có thể sẽ được gần 3% (các "phương thức" giá trị), mặc dù anh ta có thể tin rằng nó là nhiều hơn nữa có thể sẽ ít hơn so với giá trị hơn là lớn hơn? Nhiều dự báo thời tiết hiện nay tin rằng có một xác suất đáng kể rằng nền kinh tế sẽ sụt giảm trong 12 tháng tiếp theo - một "kép" trong quá trình mở rộng. Nó có thể cho họ để giữ cách nhìn đó và vẫn được dự đoán tăng trưởng 2% trong 12 tháng tiếp theo là kết quả rất có thể hoặc "trung bình" của phân phối xác suất của họ. Bất kỳ quyết định người phụ thuộc vào dự báo - một doanh nhân, một nhà đầu tư, hoặc một quan chức chính phủ - cần phải biết xác suất của tốc độ tăng trưởng rất thấp hoặc rất cao, cũng như các dự đoán trung bình. Nhưng thông tin đó vẫn còn ẩn. Một số cuộc điều tra của báo cáo dự đoán sự phân bố của các dự báo của các cá nhân khác nhau đang được điều tra. Chúng ta có thể đọc thấy rằng dự báo trung bình của 20 nhà dự báo khác nhau là 2,8%, với năm dự báo cao nhất trên 3,2% và năm dự báo thấp nhất xuống dưới 2,5%. Trong khi đó là thông tin hữu ích, nó không nói bất cứ điều gì về mức độ mà mỗi nhà dự báo cho rằng tốc độ tăng trưởng có thể bật ra được ít hơn 1%, hoặc thậm chí ít hơn không. dữ liệu của Mỹ gần đây đã nâng lên rõ khả năng mà nền kinh tế sẽ chạy ra khỏi hơi nước và suy giảm trong 12 tháng tiếp theo. Lý do chính để tăng tính bi quan là các chương trình kích thích kinh tế của chính phủ tăng chi tiêu kể từ mùa hè năm 2009 đang đi đến hồi kết. Khi họ đã bị thương xuống, chi tiêu đã giảm. Các chương trình chính phủ thất bại trong việc cung cấp các "bơm mồi" vai trò đã được dự định. Họ cung cấp một tia lửa sớm, nhưng có vẻ như các tia lửa đã không nắm bắt được. Ví dụ, một trợ cấp thuế cho việc mua bán xe gây GDP tăng trong quý III năm 2009, với hơn hai phần ba của sự gia tăng do sản xuất động cơ xe. Nhưng bây giờ mà các trợ cấp đã kết thúc, mức độ của cả hai bán hàng và sản xuất đã từ chối. Một cuộc khảo sát gần đây của người tiêu dùng báo cáo mức thấp nhất của dự mua xe trong hơn 40 năm. Mặc dù tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm là 3% trong quý đầu tiên của năm nay, hầu như tất cả của nó phản ánh sự tích lũy hàng tồn kho - một số trong đó, không có nghi ngờ gì nữa, là không mong muốn build-up do doanh số bán hàng đáng thất vọng. Khi tích lũy hàng tồn kho được loại trừ, tăng trưởng trong quý đầu tiên của "bán cuối cùng" chỉ là 0,8% trong điều kiện hàng năm -. Và 0,2% so với quý IV năm 2009 Quý II được hưởng lợi từ sự gia tăng trong hoạt động mua nhà, là cá nhân đổ xô đi lợi thế của trợ cấp thuế cho người mua nhà đã hết hạn vào tháng Tư. Nhưng điều gì sẽ xảy ra trong quý III và xa hơn nữa bây giờ mà chương trình đã kết thúc? Trong lúc có thể phát ban để dự báo suy thoái kép như là kết quả có khả năng nhất cho nền kinh tế trong thời gian còn lại của năm nay, nhiều người trong chúng ta được nâng cao tỷ lệ cược rằng chúng ta gán cho một cuộc suy thoái này. Thật không may, những dự báo về những gì có thể xảy ra vẫn ẩn.