3. Does international diversificati

3. Does international diversification still make sense in the post-GFC era?
4. What is the fundamental risk exposure of a global investment fund?


Historically, globally diversified portfolios have dominated domestic-only ones on the efficient frontier. Compared to a domestic-only portfolio, a global portfolio should earn a higher return for the same level of risk and take less risk for the same level of return. But today, many investors feel anxious about investing internationally, the result of relatively poor market performance outside the US this past year.

In 2011, global (ex US) equity markets were down about 15%. The US market was the only major market that was positive: +2.1% for the year, as measured by the S&P 500 Index. In essence, except for the US, other global regions suffered significant drops in equity valuations. Thus, an investor’s portfolio that was diversified globally underperformed domestic equity markets (US- only portfolio) in 2011. This was, however, one of the few times over the past decade that global diversification did not add value as compared to US- only portfolios, and it hasn’t changed Gerstein Fisher’s long- term belief in the merit of maintaining a globally diversified portfolio.

The Rationale for Going Global

It is rare to find any single market that has consistently performed among the top global stock markets. Since it is nearly impossible to predict which market will be a top performer in a given year, we think it makes eminent sense to hold a portfolio that’s diversified across a number of countries. Moreover, the independent movement of global markets, which react to factors such as different domestic monetary and fiscal policy cycles, has historically provided considerable diversification benefits when held in combination with US investments (though correlations tend to converge on 1 in periods of financial crisis).

Historically, globally diversified portfolios have dominated domestic-only ones on the efficient frontier. Compared to a domestic-only portfolio, a global portfolio should earn a higher return for the same level of risk and take less risk for the same level of return. But today, many investors feel anxious about investing internationally, the result of relatively poor market performance outside the US this past year.

given the lower correlation of returns across countries, it is reasonable to expect that international stock returns can be quite different from US stock returns. But it is this low correlation that produces the large diversification benefit of investing internationally. We continue to believe that global diversification (which includes allocations to gold and commodities) has merit. Our research suggests that, for long-term investment, international diversification can have a favorable effect on portfolio risk and returns.

Results (Thai) 1:

3. ทำวิสาหกิจต่างประเทศยังคงให้รู้สึกในยุค GFC โพสต์4. อะไรคือเสี่ยงพื้นฐานของกองทุนลงทุนทั่วโลก ประวัติ พอร์ตการลงทุนที่หลากหลายทั่วโลกได้ครอบงำคนในประเทศเดียวบนพรมแดนมีประสิทธิภาพ เปรียบเทียบกับผลงานในประเทศเดียว ผลงานทั่วโลกควรได้รับกลับสูงขึ้นในระดับเดียวกันความเสี่ยง และใช้เวลาน้อยลงความเสี่ยงในระดับเดียวกันแทน แต่วันนี้ นักลงทุนจำนวนมากรู้สึกกังวลเกี่ยวกับการลงทุนต่างประเทศ ผลของประสิทธิภาพตลาดค่อนข้างยากจนอยู่นอกสหรัฐอเมริกาปีที่ผ่านมานี้ใน 2011 ตลาดหุ้นโลก (อดีตเรา) ถูกลงประมาณ 15% ตลาดสหรัฐเป็นตลาดหลักที่มีค่าบวก: +2.1% สำหรับปี วัดจาก S & P 500 ดัชนี ในสาระสำคัญ ยกเว้นสหรัฐอเมริกา ภูมิภาคอื่น ๆ ทั่วโลกประสบลดลงอย่างมีนัยสำคัญในการประเมินมูลค่าหุ้น ดังนั้น ผลงานของนักลงทุนที่หลากหลายทั่วโลก underperformed ประเทศหุ้นตลาด (สหรัฐอเมริกาเท่านั้นผลงาน) ในปี 2554 คือ อย่างไรก็ตาม หนึ่งครั้งน้อยกว่าทศวรรษของ วิสาหกิจที่ทั่วโลกไม่ได้เพิ่มค่าเมื่อเทียบกับสหรัฐอเมริกา - เฉพาะพอร์ตการลงทุน และจะไม่เปลี่ยนแปลงความเชื่อระยะยาว Gerstein Fisher ในบุญรักษาผลงานหลากหลายทั่วโลกผลไปทั่วโลกเป็นการยากที่จะหาตลาดเดียวใด ๆ ที่ได้ทำอย่างต่อเนื่องในตลาดหุ้นทั่วโลกสูงสุด เนื่องจากเป็นเกือบไปทำนายว่า ตลาดที่จะแสดงด้านบนในปีกำหนด เราคิดว่า มันทำให้รู้สึกอีกเพื่อเก็บผลงานที่มีมากมายในหลายประเทศ นอกจากนี้ การเคลื่อนไหวอิสระของตลาดโลก ซึ่งตอบสนองกับปัจจัยเช่นวงจรต่างประเทศทางการเงิน และบัญชีนโยบาย มีอดีตให้สวัสดิการวิสาหกิจจำนวนมากเมื่อจัดขึ้นร่วมกับการลงทุนของสหรัฐฯ (แม้ว่าความสัมพันธ์มักจะ มาบรรจบกันใน 1 รอบระยะเวลาของวิกฤตการณ์ทางการเงิน)ประวัติ พอร์ตการลงทุนที่หลากหลายทั่วโลกได้ครอบงำคนในประเทศเดียวบนพรมแดนมีประสิทธิภาพ เปรียบเทียบกับผลงานในประเทศเดียว ผลงานทั่วโลกควรได้รับกลับสูงขึ้นในระดับเดียวกันความเสี่ยง และใช้เวลาน้อยลงความเสี่ยงในระดับเดียวกันแทน แต่วันนี้ นักลงทุนจำนวนมากรู้สึกกังวลเกี่ยวกับการลงทุนต่างประเทศ ผลของประสิทธิภาพตลาดค่อนข้างยากจนอยู่นอกสหรัฐอเมริกาปีที่ผ่านมานี้กำหนดความสัมพันธ์ต่ำของกลับประเทศ เหมาะสมคาดว่า หุ้นในต่างประเทศจะค่อนข้างแตกต่างจากสหรัฐอเมริกาหุ้นคืน แต่มันเป็นความสัมพันธ์นี้ต่ำสุดที่ก่อให้เกิดประโยชน์ของวิสาหกิจขนาดใหญ่ของการลงทุนในต่างประเทศ เรายังเชื่อว่า บุญมีวิสาหกิจที่ทั่วโลก (ซึ่งรวมถึงปันส่วนทองและสินค้าโภคภัณฑ์) วิจัยของเราแนะนำว่า การลงทุนระยะยาว วิสาหกิจต่างประเทศได้ผลที่ดีในการลงทุนความเสี่ยงและผลตอบแทน

Results (Thai) 2:

3. การกระจายการลงทุนต่างประเทศยังคงให้ความรู้สึกในยุคโพสต์ GFC?
4 อะไรคือสิ่งที่ความเสี่ยงพื้นฐานของกองทุนรวมที่ลงทุนทั่วโลกหรือไม่อดีตพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายทั่วโลกมีการครอบงำคนในประเทศอย่างเดียวบนพรมแดนที่มีประสิทธิภาพ เมื่อเทียบกับผลงานในประเทศอย่างเดียวผลงานระดับโลกควรจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับระดับเดียวกันของความเสี่ยงและรับความเสี่ยงน้อยลงสำหรับในระดับเดียวกันของผลตอบแทน แต่วันนี้นักลงทุนจำนวนมากรู้สึกกังวลเกี่ยวกับการลงทุนในต่างประเทศเป็นผลมาจากประสิทธิภาพของตลาดค่อนข้างยากจนนอกสหรัฐในปีที่ผ่านมานี้. ในปี 2011 ทั่วโลก (อดีต US) ตลาดทุนลดลงประมาณ 15% ตลาดสหรัฐเป็นเพียงคนเดียวในตลาดที่สำคัญที่เป็นบวก: + 2.1% สำหรับปีที่วัดจากดัชนี S & P 500 ในสาระสำคัญยกเว้นสหรัฐอเมริกาภูมิภาคอื่น ๆ ทั่วโลกได้รับความเดือดร้อนลดลงอย่างมีนัยสำคัญในการประเมินมูลค่าของผู้ถือหุ้น ดังนั้นผลงานของนักลงทุนที่หลากหลายทั่วโลก underperformed ตลาดทุนในประเทศ (สหรัฐผลงานเท่านั้น) ในปี 2011 นี้ได้ แต่หนึ่งในไม่กี่ครั้งในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมาว่าการกระจายการลงทุนทั่วโลกไม่ได้เพิ่มค่าเมื่อเทียบกับสหรัฐพอร์ตการลงทุนเท่านั้น และมันก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงความเชื่อในระยะยาวเกอร์สไตน์ฟิชเชอร์ในบุญของการรักษาผลงานที่หลากหลายทั่วโลก. เหตุผล Going Global มันเป็นเรื่องยากที่จะหาตลาดใด ๆ เดียวที่ได้ดำเนินการอย่างต่อเนื่องในตลาดหุ้นทั่วโลกด้านบน เพราะมันเป็นไปไม่ได้เกือบจะคาดการณ์ที่ตลาดจะเป็นดาวเด่นในปีที่เราคิดว่ามันทำให้รู้สึกประสบความสำเร็จจะถือพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายในจำนวนของประเทศ นอกจากนี้ยังมีการเคลื่อนไหวที่เป็นอิสระของตลาดโลกที่ตอบสนองต่อปัจจัยต่าง ๆ เช่นรอบที่แตกต่างกันนโยบายในประเทศทางการเงินและการคลังได้ให้ผลประโยชน์ในอดีตการกระจายความเสี่ยงมากเมื่อจัดขึ้นในการรวมกันกับการลงทุนของสหรัฐ (แม้ว่าความสัมพันธ์มีแนวโน้มที่จะมาบรรจบกันในวันที่ 1 ในช่วงเวลาของวิกฤตการณ์ทางการเงิน) . ในอดีตพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายทั่วโลกมีการครอบงำคนในประเทศอย่างเดียวบนพรมแดนที่มีประสิทธิภาพ เมื่อเทียบกับผลงานในประเทศอย่างเดียวผลงานระดับโลกควรจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับระดับเดียวกันของความเสี่ยงและรับความเสี่ยงน้อยลงสำหรับในระดับเดียวกันของผลตอบแทน แต่วันนี้นักลงทุนจำนวนมากรู้สึกกังวลเกี่ยวกับการลงทุนในต่างประเทศผลมาจากประสิทธิภาพของตลาดค่อนข้างยากจนนอกสหรัฐในปีนี้ที่ผ่านมา. ให้ความสัมพันธ์ของผลตอบแทนที่ลดลงทั่วประเทศก็มีเหตุผลที่จะคาดหวังว่าผลตอบแทนหุ้นต่างประเทศจะค่อนข้างแตกต่างจากตลาดหุ้นสหรัฐ ผลตอบแทน แต่มันเป็นความสัมพันธ์นี้ต่ำที่ก่อให้เกิดผลประโยชน์การกระจายการลงทุนขนาดใหญ่ของการลงทุนในต่างประเทศ เรายังคงเชื่อว่าการกระจายการลงทุนทั่วโลก (ซึ่งรวมถึงการจัดสรรทองและสินค้าโภคภัณฑ์) มีบุญ การวิจัยของเราแสดงให้เห็นว่าสำหรับการลงทุนในระยะยาวการกระจายการลงทุนในต่างประเทศจะมีผลดีในความเสี่ยงและผลตอบแทน

Results (Thai) 3:

3 . ทำวิสาหกิจระหว่างประเทศยังทำให้ความรู้สึกในการโพสต์ GFC ยุค ?
4 อะไรคือพื้นฐานของความเสี่ยงการลงทุนทั่วโลก


ในอดีตทั่วโลกหลากหลายผลงานมีความโดดเด่นอยู่ในประเทศที่ชายแดนที่มีประสิทธิภาพ เมื่อเทียบกับในประเทศเพียงผลงานผลงานระดับโลกที่ควรได้รับผลตอบแทนที่สูงในระดับเดียวกันของความเสี่ยงและเสี่ยงน้อยกว่าในระดับเดียวกันของผลตอบแทน แต่ในวันนี้ นักลงทุนหลายคนรู้สึกกังวลเกี่ยวกับการลงทุนในต่างประเทศ ผลของการปฏิบัติที่ค่อนข้างยากจน ตลาดนอกสหรัฐฯ ในปีที่ผ่านมา

ใน 2011 , สากล ( แฟนเก่าเรา ) ตลาดทุนถูกลงประมาณ 15% ตลาดสหรัฐเท่านั้น เป็นตลาดหลักที่เป็นบวก : 21 % ต่อปี เป็นวัดโดย S & P 500 ดัชนี ในสาระสําคัญ ยกเว้นเรา ภูมิภาคอื่น ๆทั่วโลกได้รับอย่างมีนัยสำคัญลดลงในการประเมินมูลค่าหุ้น ดังนั้น นักลงทุนพอร์ตที่หลากหลายทั่วโลกจากตลาดทุนในประเทศ ( เรา ) ) ) นี้ อย่างไรก็ตามหนึ่งในไม่กี่ครั้งในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาว่า วิสาหกิจทั่วโลกไม่ได้เพิ่มมูลค่า เมื่อเทียบกับเรา เพียงผลงาน และมันไม่ได้เปลี่ยนเป็นเกอร์สไตน์ชาวประมงในระยะยาวเชื่อในบุญในการรักษาผลงานทั่วโลกหลากหลาย

เหตุผลไปทั่วโลก

มันเป็นยากที่จะหาใด ๆที่ตลาดเดียว ได้ดำเนินการอย่างต่อเนื่องในด้านบนตลาดหุ้นทั่วโลก .เพราะมันเป็นไปไม่ได้เกือบที่จะทำนายตลาดซึ่งจะเป็นนักแสดงยอดนิยมในปีหนึ่งๆ เราคิดว่ามันทำให้ความรู้สึกที่จะถือที่มีผลงานที่หลากหลายในหลายประเทศ นอกจากนี้ ความเคลื่อนไหวของตลาดทั่วโลกที่เป็นอิสระ ซึ่งตอบสนองต่อปัจจัยต่าง ๆในประเทศ เช่น การเงิน และนโยบายการคลังรอบศาสตร์ก็ให้ประโยชน์กระจายมากเมื่อจัดขึ้นในการรวมกันกับเรา การลงทุน ( แต่ความสัมพันธ์มักบรรจบกันบน 1 ในช่วงเวลาของวิกฤตการณ์ทางการเงิน )

ในอดีตทั่วโลกหลากหลายผลงานมีความโดดเด่นอยู่ในประเทศที่ชายแดนที่มีประสิทธิภาพ เมื่อเทียบกับในประเทศเพียงผลงานผลงานระดับโลกที่ควรได้รับผลตอบแทนที่สูงในระดับเดียวกันของความเสี่ยงและเสี่ยงน้อยกว่าในระดับเดียวกันของผลตอบแทน แต่ในวันนี้ นักลงทุนหลายคนรู้สึกกังวลเกี่ยวกับการลงทุนในต่างประเทศ ผลของการปฏิบัติที่ค่อนข้างยากจน ตลาดนอกสหรัฐฯ ในปีที่ผ่านมา

ให้ลดความสัมพันธ์ของผลตอบแทนข้ามประเทศมันมีเหตุผลที่จะคาดหวังว่า ผลตอบแทนของหุ้นต่างประเทศจะค่อนข้างแตกต่างจากเราคืนหุ้น แต่มันคือความสัมพันธ์ที่ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่ำมากประโยชน์ของการลงทุนในต่างประเทศ เรายังคงเชื่อว่า โลก ( ซึ่งรวมถึงการจัดสรรทองและสินค้าโภคภัณฑ์ ) ได้บุญ การวิจัยของเราแสดงให้เห็นว่า สำหรับการลงทุนระยะยาววิสาหกิจระหว่างประเทศสามารถมีผลกระทบที่ดีในการลงทุนความเสี่ยงและผลตอบแทน .