Equity offerings are usually charac

Equity offerings are usually characterized by large information asymmetries between issuers and investors. Using a sample of repeat equity issues, I examine whether investors form beliefs of corporate intentions based on the outcomes of past offerings by the same firm. I document a robust negative relationship between post-issue returns and underpricing in a follow-on offering. The evidence is most consistent with the idea that market feedback influences investor beliefs of a firm's investment opportunities in a subsequent offering. Feedback is particularly important when it contains information about investment opportunities that managers do not possess. The results also provide insights into the impact of market feedback on the cost of issuing further equity.

Results (Vietnamese) 1:

Vốn chủ sở hữu dịch vụ thường được đặc trưng bởi không cân xứng lớn thông tin giữa các công ty phát hành và nhà đầu tư. Sử dụng một mẫu lặp lại vốn chủ sở hữu vấn đề, kiểm tra cho dù các nhà đầu tư hình thành niềm tin của công ty dự định dựa trên kết quả qua dịch vụ của công ty tương tự. Tôi tài liệu một mối quan hệ tiêu cực mạnh mẽ giữa Post-vấn đề lợi nhuận và underpricing trong một cung cấp tiếp theo. Bằng chứng là phù hợp nhất với ý tưởng rằng thông tin phản hồi thị trường ảnh hưởng đến niềm tin nhà đầu tư của cơ hội đầu tư của công ty trong một cung cấp tiếp theo. Thông tin phản hồi là đặc biệt quan trọng khi nó chứa thông tin về cơ hội đầu tư quản lý không có. Các kết quả cũng cung cấp cái nhìn vào tác động của phản hồi thị trường về các chi phí phát hành thêm cổ phần.

Results (Vietnamese) 2:

bán cổ thường được đặc trưng bởi sự bất đối xứng thông tin lớn giữa người phát hành và nhà đầu tư. Sử dụng một mẫu của vấn đề công bằng lặp lại, tôi kiểm tra xem liệu các nhà đầu tư hình thành niềm tin của những ý định của công ty dựa trên kết quả của các dịch vụ qua bởi các công ty tương tự. Tôi ghi lại một mối quan hệ tiêu cực mạnh mẽ giữa lợi nhuận sau vấn đề và underpricing trong một ngày tiếp theo chào bán. Bằng chứng là phù hợp nhất với ý tưởng rằng phản hồi thị trường ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư cơ hội đầu tư của một công ty trong một lời đề nghị tiếp theo. Phản hồi là đặc biệt quan trọng khi nó có chứa thông tin về các cơ hội đầu tư mà các nhà quản lý không có. Các kết quả này cũng cung cấp những hiểu biết về tác động của thông tin phản hồi của thị trường về các chi phí phát hành cổ phiếu thêm.