Historically, the price information

Historically, the price information available to bond investors has been substantially different
from price information available to stock investors. Specifically, stock investors can receive upto-
the-minute transaction prices on all NYSE, AMEX, and NASDAQ national stocks as well as
daily closing prices for most other NASDAQ stocks. In contrast, most bond trading has been
done on the over-the-counter (OTC) market, and there was limited reporting of transactions,
with the exception of the very liquid government bond market. Fortunately, this environment
in the bond market changed dramatically beginning in 2004. As described by Lucchetti and
Soloman (2004) and subsequently by Rappaport (2004b), the National Association of Securities
Dealers (NASD), through its Trade Reporting and Compliance Engine (TRACE), began
releasing more timely pricing data for a broad group of corporate bonds. Specifically, as of
October 2004, NASD expanded the number of corporate bonds for which it reports pricing

Results (Indonesian) 1:

Secara historis, informasi harga yang tersedia untuk investor Obligasi telah secara substansial berbedadari informasi harga tersedia untuk investor saham. Secara khusus, investor saham dapat menerima upto-The-menit transaksi harga pada semua NYSE, AMEX, dan NASDAQ saham nasional sertaharga penutupan sehari-hari untuk sebagian saham NASDAQ. Sebaliknya, perdagangan Obligasi sebagian telahdilakukan di pasar over-the-counter (OTC), dan tidak terbatas pelaporan transaksi,dengan pengecualian pasar obligasi pemerintah sangat cair. Untungnya, lingkungan inidi pasar obligasi berubah secara dramatis awal pada tahun 2004. Seperti yang dijelaskan oleh Lucchetti danSolomon (2004) dan kemudian oleh Rappaport (2004b), National Association of SecuritiesMulai dealer (NASD), melalui perdagangan pelaporan dan kepatuhan mesin (jejak),melepaskan lebih tepat waktu harga data untuk kelompok yang luas obligasi korporasi. Secara khusus, seperti yangOktober 2004, NASD memperluas jumlah obligasi korporasi yang ini laporan harga

Results (Indonesian) 2:

Secara historis, informasi harga yang tersedia untuk investor obligasi telah secara substansial berbeda
dari informasi harga yang tersedia untuk investor saham. Secara khusus, investor saham dapat menerima upto-
the-menit harga transaksi pada semua saham nasional NYSE, AMEX, dan NASDAQ serta
harga penutupan harian untuk sebagian saham lainnya NASDAQ. Sebaliknya, sebagian besar perdagangan obligasi telah
dilakukan pada over-the-counter (OTC) pasar, dan ada pelaporan terbatas transaksi,
dengan pengecualian pasar obligasi pemerintah sangat cair. Untungnya, lingkungan ini
di pasar obligasi berubah secara dramatis dimulai pada tahun 2004. Seperti dijelaskan oleh Lucchetti dan
Soloman (2004) dan kemudian oleh Rappaport (2004b), National Association of Securities
Dealers (NASD), melalui Pelaporan Perdagangan dan Mesin Kepatuhan (TRACE ), mulai
merilis data harga lebih tepat waktu untuk kelompok luas dari obligasi korporasi. Secara khusus, pada
Oktober 2004, NASD memperluas jumlah obligasi korporasi untuk yang melaporkan harga