Purpose– The purpose of this paper

Purpose
– The purpose of this paper is to consider whether asymmetric information about correlations between assets can induce financial contagion. Contagion, unjustified by fundamentals, would arise if participants react in one market to uninformative trades in the other market that actually convey no relevant information. The authors also consider whether the market accurately disseminates insider information about fundamental value correlations when such information is indeed present.

Design/methodology/approach
– The authors employ experimental asset markets to answer the research questions. The experimental markets allow participants to simultaneously trade two assets for multiple rounds. In each round, a shock occurs, which either have an idiosyncratic effect on the shocked asset, or a systematic effect on both assets. Half of the time, there exist insiders who know the true nature of the shock and how it affects the value of the other asset. The other half of the time, no agent knows whether there is a correlation between the assets. In such cases, there is the potential for the appearance of information mirages. Uninformed traders, in either condition, do not know whether or not there exist insiders, but can try to infer this from the market activity they observe.

Findings
– The results of the experiment show that when inside information about the nature of the correlation between assets does exist, it is readily disseminated in the form of market prices. However, when there is no private information (PI), mirages are common, demonstrating that financial contagion can arise in the absence of any fundamental relationship between assets. An analysis of individual behavior suggests that some unprofitable decisions appear to be related to an aversion to complex distributions of lottery payoffs.

Originality/value
– The study focusses on one of the triggers of unjustified financial contagion, namely, asymmetric information. The authors have studied financial contagion in a controlled experimental setting where the authors can carefully control information, and specify the fundamental interdependence between assets traded in different markets.

Results (Indonesian) 1:

Tujuan-Tujuan karya ini adalah untuk mempertimbangkan apakah informasi asimetris tentang korelasi antara aset dapat menginduksi penularan keuangan. Penyakit menular, tidak bisa dibenarkan oleh faktor fundamental, akan muncul jika peserta bereaksi di satu pasar untuk tidak informatif perdagangan di pasar lain yang benar-benar menyampaikan informasi yang tidak relevan. Para penulis juga mempertimbangkan apakah pasar secara akurat mendiseminasi informasi insider tentang nilai dasar korelasi ketika informasi tersebut memang hadir.Pendekatan/desain/metodologi-Para penulis menerapkan eksperimental aset pasar untuk menjawab pertanyaan penelitian. Pasar eksperimental memungkinkan para peserta untuk secara bersamaan perdagangan dua aset untuk beberapa putaran. Dalam setiap putaran, syok terjadi, yang baik memiliki efek istimewa pada aset terkejut, atau efek yang sistematis pada aset kedua. Setengah dari waktu, ada orang-dalam yang tahu hakikat shock dan bagaimana hal itu mempengaruhi nilai aset lainnya. Bagian lain dari waktu, agen tidak tahu apakah ada korelasi antara aset. Dalam kasus tersebut, ada potensi untuk tampilan informasi dengan Mirage. Pedagang kurang informasi, dalam kondisi baik, tidak tahu apakah ada orang dalam, tetapi dapat mencoba untuk menyimpulkan ini dari aktivitas pasar yang mereka mengamati.Temuan– The results of the experiment show that when inside information about the nature of the correlation between assets does exist, it is readily disseminated in the form of market prices. However, when there is no private information (PI), mirages are common, demonstrating that financial contagion can arise in the absence of any fundamental relationship between assets. An analysis of individual behavior suggests that some unprofitable decisions appear to be related to an aversion to complex distributions of lottery payoffs.Originality/value– The study focusses on one of the triggers of unjustified financial contagion, namely, asymmetric information. The authors have studied financial contagion in a controlled experimental setting where the authors can carefully control information, and specify the fundamental interdependence between assets traded in different markets.

Results (Indonesian) 2:

Tujuan
- Tujuan dari makalah ini adalah untuk mempertimbangkan apakah informasi asimetris tentang korelasi antara aset dapat menginduksi penularan keuangan. Contagion, dibenarkan oleh fundamental, akan timbul jika peserta bereaksi satu pasar ke pasar perdagangan tidak informatif di pasar lain yang benar-benar menyampaikan tidak ada informasi yang relevan. Para penulis juga mempertimbangkan apakah pasar secara akurat menyebarkan informasi insider tentang korelasi nilai fundamental ketika informasi tersebut memang hadir. Desain / metodologi / pendekatan - penulis mempekerjakan pasar aset eksperimental untuk menjawab pertanyaan penelitian. Pasar eksperimental memungkinkan peserta untuk secara bersamaan perdagangan dua aset untuk beberapa putaran. Di setiap putaran, kejutan terjadi, yang baik memiliki efek istimewa pada aset terkejut, atau efek sistematis pada kedua aset. Setengah dari waktu, ada ada orang dalam yang tahu hakikat sebenarnya dari shock dan bagaimana hal itu mempengaruhi nilai dari aset lainnya. Sisi lain waktu, tidak ada agen yang tahu apakah ada korelasi antara aset. Dalam kasus tersebut, ada potensi untuk munculnya fatamorgana informasi. Pedagang kurang informasi, dalam kondisi baik, tidak tahu apakah ada atau tidak ada ada orang dalam, tapi dapat mencoba untuk menyimpulkan ini dari aktivitas pasar yang mereka amati. Temuan - Hasil percobaan menunjukkan bahwa ketika dalam informasi tentang sifat korelasi antara aset memang ada, itu mudah disebarluaskan dalam bentuk harga pasar. Namun, ketika tidak ada informasi pribadi (PI), fatamorgana yang umum, menunjukkan bahwa penularan keuangan dapat timbul tanpa adanya hubungan mendasar antara aset. Analisis perilaku individu menunjukkan bahwa beberapa keputusan yang tidak menguntungkan tampaknya terkait dengan keengganan untuk distribusi kompleks hadiah lotre. Orisinalitas / nilai - Penelitian ini memfokuskan pada salah satu pemicu penularan keuangan dibenarkan, yaitu, informasi asimetris. Para penulis telah mempelajari penularan keuangan dalam pengaturan percobaan terkontrol di mana penulis teliti dapat mengontrol informasi, dan menentukan saling ketergantungan mendasar antara aset yang diperdagangkan di pasar yang berbeda.