This paper examines the role of cap

This paper examines the role of capital market conditions and target leverage on the
marginal financing decisions of REITs, which include both capital raising and capital
reduction activities. We investigate the relevance of a hybrid hypothesis whereby REITs have
target leverage, but they also choose and time their marginal financing decisions according
to the capital market conditions. The empirical results suggest that target leverage behavior
plays a secondary role to market timing behavior in the financing decisions of REITs. In
particular, we find strong and consistent evidence that REITs exhibit market timing behavior
in terms of when and what type of capital to issue or reduce. Such market timing practices,
motivated by attempts to take advantage of capital market conditions, may shift the firms
away from their target leverage. However, we observe that in the long run, most REITs do
move their capital structure towards the target debt level.

Results (Thai) 1:

กระดาษนี้จะตรวจสอบบทบาทของสภาวะตลาดทุนและการใช้ประโยชน์จากเป้าหมายในการตัดสินใจการจัดหาเงินทุน
ขอบของ REITs ซึ่งรวมถึงทั้งการระดมเงินทุนและเงินทุน
กิจกรรมลดลง เราตรวจสอบความเกี่ยวข้องของสมมติฐานไฮบริดโดยมี REITs
ยกระดับเป้าหมาย แต่พวกเขายังเลือกที่และเวลาในการตัดสินใจการจัดหาเงินทุนของพวกเขาตามขอบ
กับสภาวะตลาดทุนผลการทดลองแสดงให้เห็นว่าพฤติกรรมการใช้ประโยชน์จากเป้าหมาย
มีบทบาทรองกับพฤติกรรมการตลาดระยะเวลาในการตัดสินใจการจัดหาเงินทุนของ REITs ใน
โดยเฉพาะอย่างยิ่งเราจะพบหลักฐานที่แข็งแกร่งและมีความสม่ำเสมอที่ REITS พฤติกรรมระยะเวลาที่จัดแสดง
ตลาดในแง่ของเวลาและสิ่งที่ประเภทของเงินทุนที่จะออกหรือลด ระยะเวลาการปฏิบัติของตลาดดังกล่าว
แรงบันดาลใจจากความพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากสภาวะตลาดทุนอ​​าจเปลี่ยน บริษัท
ห่างจากยกระดับเป้าหมายของพวกเขา แต่เราสังเกตว่าในระยะยาวส่วนใหญ่ไม่ REITs
ย้ายโครงสร้างเงินทุนของพวกเขาที่มีต่อระดับหนี้เป้าหมาย

Results (Thai) 2:

กระดาษนี้ตรวจสอบบทบาทของตลาดทุนเงื่อนไขและเป้าหมายยกระดับในการ
กำไรเงินตัดสินของ REITs ซึ่งรวมทั้งเพิ่มทุนและทุน
ลด เราตรวจสอบความสำคัญของสมมติฐานแบบไฮบริดโดยมี REITs
ยกระดับเป้าหมาย แต่พวกเขายังเลือก และเวลาการตัดสินใจทางการเงินกำไรตาม
เงื่อนไขตลาดทุน ผลประจักษ์แนะนำพฤติกรรมที่ยกระดับเป้าหมาย
บทบาทรองการตลาดทำงานระยะเวลาในการตัดสินใจทางการเงินของ REITs ใน
เฉพาะ เราพบหลักฐานแข็งแกร่ง และสอดคล้องกันว่า REITs แสดงราคาตลาดกำหนดเวลาทำงาน
เมื่อและชนิดของเงินกองทุนออก หรือลด ตลาดดังกล่าวกำหนดเวลาปฏิบัติ,
แรงจูงใจ โดยพยายามใช้ประโยชน์จากตลาดทุนเงื่อนไข อาจเปลี่ยนบริษัท
จากยกระดับเป้าหมายของพวกเขา อย่างไรก็ตาม เราสังเกตว่า ในระยะยาว REITs ส่วนใหญ่ทำ
ย้ายโครงสร้างทุนต่อหนี้สินระดับเป้าหมาย

Results (Thai) 3:

เอกสารนี้จะตรวจสอบหน้าที่ของ สภาพ ตลาดทุนและใช้ประโยชน์จากเป้าหมาย
ซึ่งจะช่วยในการตัดสินใจที่ริมทางการเงินของกองทุนรวมซึ่งรวมถึงการเพิ่มทุนและกิจกรรมต่างๆทั้งการลดทุน
เราจะตรวจสอบความสัมพันธ์ของข้อสมมุติฐานไฮบริดซึ่งกองทุนรวมมีใช้ประโยชน์จาก
เป้าหมายแต่ก็ยังเลือกเวลาและการสนับสนุนทางการเงินการตัดสินใจของพวกเขาตามริม
ซึ่งจะช่วยให้ สภาพ ตลาดทุนผลการวิจัยที่ชี้ให้เห็นว่าพฤติกรรมการใช้ประโยชน์จากเป้าหมาย
มีบทบาทสำคัญต่อรองให้กับตลาดพฤติกรรมของจังหวะเวลาในการตัดสินใจทางการเงินให้กับกองทุนรวม
ซึ่งจะช่วยในเรื่องเราจะได้พบหลักฐานว่ากองทุนรวมและสอดคล้องกับการแสดงพฤติกรรมจังหวะเวลาตลาด
ซึ่งจะช่วยในเรื่องของเวลาและ ประเภท ของทุนในการออกหรือลด การตลาดช่วงจังหวะเวลาดังกล่าว
สร้างแรงจูงใจโดยพยายามที่จะได้รับประโยชน์จากเงื่อนไขตลาดทุนอาจเปลี่ยนแปลงโดยบริษัท
อยู่ห่างจากใช้ประโยชน์จากเป้าหมายของพวกเขา แต่ถึงอย่างไรก็ตามเราจะเห็นว่าในระยะยาวที่กองทุนรวมส่วนใหญ่จะ
ย้ายโครงสร้างเงินทุนของทางระดับหนี้เป้าหมาย